“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国5月(yuè)非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析(xī)师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人(rén)数(shù)的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基(jī)本是(shì)60年代以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议(yì)“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还(hái)需要关(guān)注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的(de)就业市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一(yī)步(bù)减产(chǎn)

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会宣布进一(yī)步(bù)减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加(jiā)拿大和(hé)巴(bā)西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)唱了(le)反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会(huì)在年(nián)底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司O保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ANDA的高(gāo)级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的(de)联合新闻发布(bù)会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示(shì)，除(chú)非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克(kè)兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏(hóng)观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格(gé)回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本(běn)身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响。但(dàn)是(shì)如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品的(de)话，性质就不同(tóng)了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随(suí)着(zhe)物候(hòu)条件的(de)改变，产区全(quán)面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未(wèi)有(yǒu)趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进(jìn)入(rù)季(jì)节性(xìng)的(de)增产期(qī)，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好(hǎo)。但(dàn)是(shì)由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏低保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(dī)，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加(jiā)工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前(qián)云南产区大(dà)面(miàn)积开割(gē)，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但由于季节性(xìng)的(de)因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下(xià)游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求(qiú)分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是(shì)不同的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出，今年(nián)国(guó)内汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货(huò)库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求(qiú)不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国银(yín)行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题(tí)等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮(lún)储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市(shì)胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和(hé)资金(jīn)再次(cì)做(zuò)多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的(de)阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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