AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

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　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

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　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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