本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5路由器有使用年限吗月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局路由器有使用年限吗的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了(le)估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目(mù)前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们(men)选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修(xiū)复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及(jí)北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来(lái)随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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