财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调(diào)整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共识对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临(lín)亏(kuī)损。

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　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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