今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句p>

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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