美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三(sān)的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ō尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快u)元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiān尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快g)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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