金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概(gài)率暂停(tíng)加息。

结婚以后他那个越来越大了　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在(zài)降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò结婚以后他那个越来越大了)，白银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅回落等(děng)因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继(jì)续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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