近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(z不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思hòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得(d不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思é)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业(yè)中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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