踩上AI风口的(de)三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨的(de)股价和市(shì)值相比，公司(sī)的(de)基本面(miàn)较(jiào)为糟(zāo)糕，交(jiāo)出(chū)了回A上(shàng)市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布(bù)2022年财报(bào)，公(gōng)司实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六(liù)零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台(tái)投资者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数(shù)达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度(dù)股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报(bào)同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三六零(líng)新(xīn)增9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直(zhí)接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零延(yán)续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营(yíng)业收入(rù)下(xià)降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的三(sān)六零(líng)进入(rù)2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上(shàng)有天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过(guò)不同渠道(dào)表达对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一(yī)发不可收拾(shí)，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本(běn)不(bù)变，但(dàn)到了今年(nián)一(yī)季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全(quán)资子公司(sī)三(sān)六零(líng)私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额(é)为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投资(zī)进团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各(gè)股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对(duì)外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有股权的(de)账(zhàng)面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏(liú)览器确(què)认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪(nǎ)吒汽(qì)车带来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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