金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策(cè)的(de)不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高(g已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人āo)水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国(guó)内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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