北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年(nián)度股(gǔ)东大会。公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长93岁(suì)的(de)沃(wò)伦·巴菲特和副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回(huí)答了来自全球投(tóu)资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会(huì)中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再(zài)度(dù)和投(tóu)资者分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美(měi)国银(yín)行危(wēi)机、苹(píng)果(guǒ)以及公(gōng)司(sī)“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东(dōng)会上表示，他和芒(máng)格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二(èr)台车(chē)，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二(èr)辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了(le)台积电在产业(yè)链中的重要(yào)位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读(dú)者能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个(gè)阶(jiē)段价格(gé)很好，第二个阶段由于他们(men)去年优异的业(yè)绩(jì)对卖家(jiā)很有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计(jì)处(chù)理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们(men)在财务(wù)报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)的分销做的很好，我们(men)有很多(duō)产品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人(rén)们(men)只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买，我们(men)也会把产品(pǐn)的分(fēn)销渠道(dào)多元化，我们希望能(néng)够拥(yōng)有多个具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面(miàn)临的问(wèn)题不在于是否开新(xīn)店。我和(hé)查理为(wèi)了把这个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝(cháng)试，每次我们(men)都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己的魔(mó)力(lì)，但(dàn)魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于(yú)电影和迪士尼(ní)，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经营）非(fēi)常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子(zi)，假如(rú)疫情前有70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来(lái)临(lín)，客流(liú)量减少(shǎo)了，但(dàn)电影院不能减少影片供应，也不(bù)能(néng)减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收(shōu)购动视暴雪(xuě)的(de)事情上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得(dé)非常出(chū)色了(le)

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售(shòu)动(dòng)视暴(bào)雪股份是(shì)否影(yǐng)响到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔(ěr)所有监(jiān)管要求(qiú)下应(yīng)披露的事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软，我认为他们已经做得(dé)非常出色了(le)，为(wèi)了达成这笔(bǐ)收购，微(wēi)软与(yǔ)英国(guó)有关部门积极地(dì)进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最(zuì)终一定会成功(gōng)，这也(yě)不(bù)是愿(yuàn)意多花(huā)钱就(jiù)能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最终没(méi)有成功，也不(bù)代(dài)表微软或动视暴雪有任何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓(cāng)位中的(de)占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们(men)持有苹(píng)果(guǒ)的股份占比(bǐ)不高，但每(měi)年(nián)的(de)权重都在(zài)增(zēng)加。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会(huì)如何发展，但(dàn)我们知道什么是正确(què)的(de)价(jià)格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为(wèi)方面做一(yī)定的(de)预测(cè)，以(yǐ)及它(tā)对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可能会选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹(píng)果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这(zhè)已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美(měi)元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚(shèn)至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都(dōu)是(shì)生意，而苹果(guǒ)的(de)商业模式更(gèng)好。消费(fèi)者花(huā)钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部(bù)手机，同(tóng)样(yàng)，也(yě)有人花3.5万(wàn)美(měi)元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆车(chē)，要(yào)么(me)放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发(fā)送了提(tí)问，想了解(jiě)伯克希(xī)尔在一个季度(dù)内快速买入卖(mài)出台积(jī)电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特(tè)对(duì)此进行了(le)说明，在他看(kàn)来台积电是世界范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最(zuì)重要(yào)的公司之(zhī)一，即使(shǐ)是5至20年后(hòu)也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提高美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它(tā)只能留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参(cān)与了(le)亚利桑那(nà)州(zhōu)的(de)部分芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目前我们没有(yǒu)一家公司(sī)可以(yǐ)与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还(hái)拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人(rén)，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估(gū)就能成为天才的人。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一(yī)些(xiē)（伟(wěi)大的）目(mù)标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的(de)不同之处在于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决不可能(néng)的问题。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业太艰难(nán)了(le)。例(lì)如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后，他们(men)正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了(le)通用汽(qì)车公司1932年的年度报(bào)告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个(gè)经销商，而当时人口大(dà)约是(shì)1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的汽车公司还会面(miàn)临(lín)来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利就处(chù)于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行业，但电动(dòng)汽车即将大获成功。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大的成本(běn)和巨(jù)大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答新加坡投资(zī)者关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到(dào)中国的比亚迪(dí)工厂(chǎng)去看(kàn)一(yī)看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我(wǒ)还是觉得(dé)用(yòng)人可能更好，因为人工智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示(shì)，人工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它(tā)并不能(néng)改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的(de)机会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会(huì)在相对降低(dī)，但(dàn)这并不代(dài)表(biǎo)没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的(de)改变，新的事(shì)物永远在不断出(chū)现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的(de)技(jì)术(shù)，因此，在这其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新(xīn)能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能(néng)源这(zhè)家(jiā)公(gōng)司(sī)，就是希望(wàng)能够帮助解决一些(xiē)环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向(xiàng)新能源(yuán)的转(zhuǎn)变，我(wǒ)们在这个方(fāng)面做了非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券(quàn)市(shì)场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班(bān)人(rén)：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在(zài)经历能(néng)源行业(yè)的变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公(gōng)共事业公司，我们(men)希望能够在全国的每一(yī)个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们(men)的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我(wǒ)们(men)在公(gōng)共事(shì)业方面希望能(néng)够取得的成绩(jì)，但这个(gè)过(guò)程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件(jiàn)引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是(shì)25万美元，这是法令的(de)规(guī)定，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限导致世界陷(xiàn)入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众解释为什么(me)只有25万美元有“存(cún)款”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对(duì)银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情(qíng)况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲(qīn)在(zài)1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工(gōng)作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战后(hòu)的(de)那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常明智的事情(qíng)，就是成(chéng)立(lì)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规(guī)则

　　导致银(yín)行系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被(bèi)赋予(yǔ)了制(zhì)定(dìng)保证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系(xì)统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的(de)天(tiān)量流动(dòng)性，引发了严(yán)重的(de)通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们正(zhèng)在(zài)履行其(qí)职能。现金也(yě)不(bù)是(shì)垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出了(le)代价。我们每个(gè)人，包括学校的(de)孩子和其他(tā)人，也包(bāo)括我自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等(děng)。如果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环(huán)境会(huì)变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业(yè)可(kě)以有各(gè)种各(gè)样的新发明，但它需要(yào)有旧的(de)价值观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在(zài)目前的情况下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制(zhì)造问题的(de)人。如果他们承(chéng)担了不(bù)该承担的风险，如果你要(yào)改变(biàn)人们未来的(de)行为(wèi)方式，风险(xiǎn)就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做别人做的一(yī)些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银行(xíng)可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资(zī)了一家(jiā)银(yín)行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能会拥有许多(duō)银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任(rèn)何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人(rén)能(néng)理(lǐ)解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚，但是(shì)他也不能完全控(kòng)制(zhì)我(wǒ)们的财政政策。当(dāng)疫情发生(shēng)的(de)时候，并(bìng)没有人知道需(xū)要印多少数额的货(huò)币才能解决问(wèn)题，而(ér)直到(dào)它失(shī)控。人(rén)们会对货币失去(qù)信心，他们(men)的(de)行为方式可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一(yī)家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很多(duō)上(shàng)市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家(jiā)是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公司(sī)，但(dàn)在(zài)我们看来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可(kě)在技(jì)术方面(miàn)需要做的工作(zuò)要比想象的(de)多很多(duō)。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季(jì)度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季(jì)，此(cǐ)外在远程信息(xī)处(chù)理方面(miàn)，盖可(kě)也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特(tè)别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款(kuǎn)等一系(xì)列(liè)负(fù)面因素影响。

　　但美国(guó)和世(shì)界很多地(dì)方(fāng)市中心的空(kōng)洞化却是(shì)非(fēi)常严(yán)重的，它会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢(huān)买没(méi)有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢(huī)复长期(qī)运(yùn)营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯(bó)灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的机(jī)遇和挑战时？巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，他(tā)密切关注(zhù)这一团(tuán)队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁(tiě)路，而且(qiě)还有加拿大的(de)铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经历了一(yī)段困难时(shí)间(jiān)，但好(hǎo)在我们(men)走出疫情和供(gōng)应方面的(de)挑(tiāo)战，不过还面临劳工问(wèn)题(tí)和其他(tā)一些问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢(huī)复铁(tiě)路的长期运营，而不(bù)是短期专注于在20年(nián)内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有(yǒu)因为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一(yī)个(gè)没有感情的(de)人，但肯定想在做(zuò)投资(zī)或商业决定时成为一个(gè)没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强(qiáng)调：“如果我们拥有更(gèng)多的(de)企业，企(qǐ)业赚更(gèng)多的钱，作为股东(dōng)的份额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不(bù)需要花(huā)任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美(měi)元的(de)现金充(chōng)满(mǎn)信心？巴菲(fēi)特(tè)回答道，为什么要派(pài)发现金？我们感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做(zuò)的(de)是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司(sī)，这(zhè)种事情会再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们(men)收购的机会是非(fēi)常有限的(de)，所以(yǐ)当(dāng)一家好公司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需(xū)要足(zú)够的资(zī)金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么让(ràng)股价(jià)稳步(bù)上涨。我们有足够(gòu)的(de)钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀是洞悉(xī)消费者的(de)行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利(lì)润和长期防(fáng)御(yù)能力之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲(fēi)特(tè)对此表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)不关心(xīn)季度预算是否达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴(xīng)趣的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不多(duō)，但我们确实找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图(tú)涉足百货商(shāng)店业务时，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉的是消费者的(de)行为(wèi)，我们不(bù)能洞悉(xī)企业(yè)的技(jì)术趋势，如果能(néng)做到这点，那(nà)也能获利(lì)！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投(tóu)资人关(guān)注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的(de)主(zhǔ)要价(jià)值是可以(yǐ)把一(yī)些事情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的那个人。未来我们还需(xū)要(yào)更(gèng)多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉(shè)及(jí)更多的业务。如(rú)果这些人(rén)不足够(gòu)聪明，我们是(shì)绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做(zuò)任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯(bó)克希尔(ěr)有(yǒu)很多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯(bó)克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不(bù)会频繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全(quán)球选(xuǎn)出的十大最佳(jiā)保险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的(de)地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝(cháng)试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善一个(gè)体系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前我们每(měi)天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介(jiè)绍(shào)给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴(bàn)。至于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实(shí)希望(wàng)和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人(rén)难以置信(xìn)的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常好的(de)投(tóu)资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们对五(wǔ)大商社的两(liǎng)天(tiān)走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出(chū)了一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说，希(xī)望这家公司(sī)仍能(néng)被股东们(men)眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无限的(de)资本和大量的(de)人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立不(bù)倒一(yī)样，成为(wèi)其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会比大部分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被认为(wèi)是一个(gè)国家的资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍然可以在国家(jiā)的经(jīng)济中(zhōng)投(tóu)入非常(cháng)多的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖特：伯克(kè)希尔的股(gǔ)票回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股票(piào)回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了(le)非(fēi)常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框(kuāng)架，我会继(jì)续沿用，因为(wèi)股(gǔ)票回购将同时对(duì)股东和(hé)公(gōng)司自身的(de)运营产生(shēng)益(yì)处，如果资本足(zú)够且(qiě)股票(piào)很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通(tōng)过回购来提升单股内在价值呢(ne)？因此(cǐ)当时(shí)机(jī)来临，我们(men)会成为活(huó)跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题(tí)时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股票(piào)拿好(hǎo)就行，但这并不适合(hé)所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某种价值(zhí)观，重(zhòng)要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他们(men)出(chū)生起，他们就在学习(xí)你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下(xià)讣告(gào)，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之前观(guān)察(chá)过很多(duō)富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配(pèi)上都存在各自的(de)问题。我(wǒ)年(nián)事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子(zi)的(de)理解以(yǐ)及他(tā)们的建议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不(bù)同(tóng)时期(qī)来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一(yī)些人完(wán)全不向他(tā)们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则(zé)用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩(hái)子的成长。当过早地向孩天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他(tā)们知道(dào)遗嘱上(shàng)的内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认为这是(shì)家长犯下的(de)一个巨(jù)大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单(dān)，比如(rú)花钱要量入(rù)为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要活到(dào)老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这(zhè)一(yī)切，那你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定(dìng)不要把(bǎ)自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤(qín)也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非常理想的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什么能比这更美妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度提起本·格(gé)雷(léi)厄姆在(zài)投资上对他(tā)产生的积(jī)极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些非常有说服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱(ài)的工(gōng)作(zuò)都是错误(wù)的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊(xùn)看看这(zhè)本(běn)书的排名，它一直(zhí)在畅销榜上排(pái)在差不多第(dì)300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在(zài)其领域里具(jù)有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖