5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的(de)进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直(zh公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站í)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估(gū)值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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