金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗会(huì)继续影响有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试2中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗3美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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