AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的(de)一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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