金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于(yú)估值(zhí)合适做(zuò)多但(dàn)是驱(qū)动有(yǒu)限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的(de)原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在(zài)累库和订(dìng)单下滑导致的现货(huò)价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容bìng)不存在缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货(huò)的(de)趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下游存在(zài)压缩(suō)原片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出(chū)现(xiàn)回(huí)撤(chè)，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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