金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人民(mín)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的(de)人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的(de)初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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