随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的(de)不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对(duì)目前的(de)生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的(de)较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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