华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告(gào)的资(zī)产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量(liàng)基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一(yī)个重(zhòng)大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投(tóu)资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司(sī)董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单裤子175是几个x(dān)位持有(yǒu)人(rén)和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de裤子175是几个x)莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国(guó)司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能力方(fāng)面(miàn)误(wù)导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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