今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大(dà)，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美(měi)钞(chāo)的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhà虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思i)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利(lì)用(yòng)债(zhài)务(wù)上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的(de)违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出(chū)削减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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