分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么e-height: 24px;'>对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发(fā)行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现接受单(dān)一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也(yě)做出(chū)了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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