AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

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　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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