本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（6生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写88249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提(tí)供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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