本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和(hé)万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是制(zhì)约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明(míng)书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的(de)同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均获无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来(lái)源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于(yú)具备(bèi)专精无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思特新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业(yè)而(ér)言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去(qù)年四季(jì)度(dù)以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上(shàng)来了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增加对整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分(fēn)专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大。

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