踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成(chéng)为(wèi)减持(chí)铺(pù)路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市(shì)值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出(chū)了(le)回A上市后最(zuì)差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司(sī)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达(dá)到近(jìn)33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不(bù)到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业(yè)收(shōu)入，净利润则巨(jù)亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六(liù)零(líng)营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入(rù)从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则(zé)更差(chà)，吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西除了2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损益(yì)撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六零延(yán)续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业(yè)收(sh吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西ōu)入(rù)下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公(gōng)司(sī)股价(jià)年(nián)内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季报(bào)出炉(lú)后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投(tóu)资者(zhě)人数大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本不(bù)变，但(dàn)到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)股(gǔ)东数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度(dù)以股权(quán)投资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北(běi)京(jīng)中发助(zhù)力壹(yī)号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次(cì)把其投资企业、造车(chē)新势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三(sān)六零此前公(gōng)告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募(mù)基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对(duì)外(wài)投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元。

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