财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(q事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼iú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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