近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，马云的钱属于个人吗8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了马云的钱属于个人吗罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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