本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)李宇春的现任丈夫是谁是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业(yè)务一(李宇春的现任丈夫是谁yī)直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业李宇春的现任丈夫是谁绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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