金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互换(h华大基因是国企吗uàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　华大基因是国企吗　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台(tái)的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公华大基因是国企吗(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差(chà)后的(de)名(míng)义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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