5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭jú)。

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