金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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