在(zài)华尔街经济学家和央行官(guān)员争论美(měi)国经济是(shì)否以及何(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱hé)时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没有(yǒu)坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来(lái)越多(duō)的专(zhuān)业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行(xíng)等对(duì)经济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和(hé)基本(běn)消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具(jù)有弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国银行汇编(biān)的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来(lái)说，他(tā)们对周期(qī)性公司(这些公司的(de)命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍(réng)在(zài)加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了(le)5万亿(yì)美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师(shī)表示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御股的1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立(lì)场表明(míng)，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实(shí)现软着陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最(zuì)新(xīn)调查中，现金持(chí)有量保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态度与(yǔ)基于(yú)图(tú)表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的(de)计算机驱动策(cè)略形成(chéng)了(le)鲜明(míng)对比。由于(yú)股市(shì)稳步上(shàng)涨和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金和波动(dòng)性目标基金等(děng)系统性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模(mó)型最能说明(míng)这(zhè)种分歧立(lì)场。德(dé)意(yì)志银行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量(liàng)投(tóu)资(zī)者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大(dà)一部(bù)分归因于那些对价格(gé)不敏感的量化(huà)投(tóu)资者，他(tā)们别无(wú)选择(zé)，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买入股票(piào)。看空者还(hái)警告(gào)称，持(chí)续(xù)数月的股市反弹是(shì)不可持续(xù)的。由(yóu)于标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新一轮(lún)的(de)抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据和企业(yè)财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本(běn)财报季(jì)的业绩超出预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还(hái)不足(zú)以(yǐ)让美(měi)国(guó)企业(yè)重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美(měi)联储官员也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行(xíng)的(de)经(jīng)济学家预(yù)计(jì)，美国经济衰退(tuì)将(jiāng)从第三季度开始。

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