金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　三公里是多少米，三公里是多少米尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注24美(mě三公里是多少米，三公里是多少米i)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前三公里是多少米，三公里是多少米继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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