射频芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域面临变局，下游(yóu)市(shì)场增速放缓叠加进入(rù)竞争(zhēng)红(hóng)海，海外巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本热捧。据(jù)公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资快车道，先后引入了华(huá)兴(xīng)资本、元禾(hé)璞华、大基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资(zī)本(běn)、光速(sù)中(zhōng)国以及金沙(shā)江创(chuàng)投等(děng)一系(xì)列(liè)外部机构股东。截至上市(shì)前，大基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的(de)是，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的行情，该(gāi)公司(sī)股(gǔ)价(jià)于去(qù)年下(xià)半年触(chù)底回升，但截(jié)至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频(pín)需求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机(jī)增速放缓以及5G普(pǔ)及潜(qián)力有限(xiàn)等因素(sù)影响，预计到2028年射(shè)频前(qián)端市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射(shè)频芯(xīn)片巨头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期(qī)等多个知名资(zī)方

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年(nián)，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售，下(xià)游应用(yòng)领域主要(yào)包括智能手机以及物联网，客户(hù)包(bāo)括(kuò)三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端(duān)设(shè)备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以及移(yí)远通信(xìn)等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持(chí)续的(de)原因，慧(huì)智(zhì)微在招股文件中(zhōng)称，是由(yóu)于持(chí)续进行高额(é)研发(fā)投(tóu)入(rù)；下游客户集中(zhōng)且具有产品(pǐn)验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游去库存(cún)周期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入(rù)方面(miàn)，近(jìn)三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿元(yuán)，占营(yíng)收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公司中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁的(de)综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和慧智微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末(mò)开始(shǐ)进(jìn)入融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG等也(yě)是在(zài)这一阶段对慧智微(wēi)进(jìn)入(rù)了慧智微的(de)股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中(zhōng)数据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的(de)股价(jià)情况(kuàng)看，大基金(jīn)二期在投(tóu)资慧智微(wēi)的(de)近两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基(jī)金二期晚3个月进(jìn)入(rù)、并在后一轮持续加注的红杉(shān)中国，平均(jūn)持股成(chéng)本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账(zhàng)面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股(gǔ)书显(xiǎn)示，公司目前有超过接(jiē)近67％的收入(rù)来自(zì)于手机领域。当前，智能手机(jī)出货量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对慧智微(wēi)的业绩造成了冲(chōng)击，而市场(chǎng)对智(zhì)能手机未来(lái)增速持续放缓的预(yù)期，也让(ràng)资(zī)本市场对包括慧智微(wēi)在内的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下来，由(yóu)于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到(dào)2028年射频(pín)前端的市(shì)场年复(fù)合(hé)增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产(chǎn)品(pǐn)结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突(tū)击入股的射频龙头(tóu)唯(wéi)捷创(chuàng)芯，在去(qù)年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破发的(de)行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至(zhì)30元(yuán)每股的价格后止跌回升，但截至今(jīn)日收盘(pán)，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球(qiú)多家(jiā)射(shè)频(pín)芯片领域的巨头(tóu)厂(chǎng)商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格(gé)局，由(yóu)于(yú)入(rù)局者众，且(qiě)产品仍集中在中(zhōng)低端市(shì)场，各射频芯片(piàn)厂商只能(néng)再卷价格，进一步压低了自身的(de)利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林(lín)此前曾(céng)表示，国产射频前端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无底线(xiàn)，而预计未(wèi)来每个射频细分赛道还会(huì)有(yǒu)更多(duō)竞争者进入(rù)，往(wǎng)后三(sān)年射频芯片厂商将面(miàn)临(lín)更大(dà)的生(shēng)存和竞争压(yā)力。

　　目(mù)前，一级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截(jié)至目前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布完成融资，而(ér)在2021年(nián)上半年(nián)，这个数据(jù)是(shì)近50家，且投(tóu)资机(jī)构涵(hán)盖(gài)了(le)投资机构(gòu)涵盖(gài)了中金(jīn)资本、红(hóng)杉资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江(jiāng)产业基(jī)金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片(piàn)测(cè)设(shè)中心建(jiàn)设、总部基(jī)地及上海和(hé)广州研发中(zhōng)心建设(shè)以及补充流动(dòng)资金(jīn)。具(jù)体战(zhàn)略规(guī)划(huà)方面(miàn)，其表(biǎo)示将(jiāng)巩固(gù)在5G射(shè)频前端领域取得的市场中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁地位，增加头部客户的市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端技术迭代，优化可重构技(jì)术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁shàng)加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁