今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语)线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为81什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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