北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Jou两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思rnal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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