金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透(tòu)支了部(bù)分(fēn)银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩(suō)的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没(méi)有进一(yī)步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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