随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格(gé)局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天(tiān)。

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