在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的(de)政治局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业(yè)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数(shù)字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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