金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔201鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗5〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(zī)者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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