财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮，长(zhǎng)久期(qī)债券和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司(sī)刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定(dìng)利率调(diào)整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末(mò)都(dōu)曾面(miàn)临利差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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