美国(guó)银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至7义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思3％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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