编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的(zhì)的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来(lái)看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到(dào)明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性(xìng)的(de)航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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