北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公(gōng)司(sī)。<唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗/p>

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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