近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思p>

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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