在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近期去(qù)库存动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛(máo)利(lì)率提升已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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