衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并(京j属于北京哪个区的车bìng)频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动(dòng)都将京j属于北京哪个区的车对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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