“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美(měi)债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和布(bù)油(yóu)均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打(dǎ)击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服(fú)务(wù)行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产连续三(sān)个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报(bào)告也显示出(chū)就业市场边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数(shù)的增(zēng)加，失(shī)业率预计(jì)会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的(de)最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就(jiù)业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一(yī)步加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的(de)就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利(lì)率会议(yì)落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有(yǒu)人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估(gū)沙特(tè)在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做(zuò)出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在(zài)六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路(lù)线(xiàn)图(tú)，否则(zé)他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入北约(yuē)的(de)准备，基(jī)辅正猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期(qī)加入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北(běi)约外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国(guó)在(zài)内的其(qí)他一些北约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层(céng)面来(lái)看，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美(měi)联储本月会议(yì)或(huò)暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周低(dī)点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策(cè)的(de)出(chū)台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生(sh猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ēng)意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云(yún)南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割(gē)品博(bó)弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一(yī)个(gè)事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多(duō)变的(de)国际政治格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其(qí)实是(shì)有很(hěn)高的(de)必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于(yú)整个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的(de)消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象是(shì)交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交(jiāo)割(gē)品的供求判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告(gào)诉(sù)记(jì)者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季(jì)节(jié)性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全(quán)面开割，海(hǎi)南(nán)产区(qū)已经(jīng)全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变(biàn)好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开(kāi)割(gē)，预计后市仍(réng)有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供(gōng)应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发(fā)行(xíng)情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市(shì)场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销订(dìng)单(dān)缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全(quán)钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后市(shì)胶(jiāo)价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要(yào)在需求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基(jī)于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气端(duān)是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一(yī)旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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