华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使(s感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲hǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发(fā)放(fàng)股息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告(gào)对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义(yì)是最好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经很(hěn)好地证明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们(men)的(de)维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外(wài)资纷(fēn)纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期间，他加入了(le)以色列(liè)的救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书(shū)的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的(de)网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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