财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路(lù)是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人(rén)寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本(běn)就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任(rèn<安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本在20安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来(lái)避(bì)免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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