近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风(f1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算ēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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